Lojas Americanas vai se incorporar à B2W

A varejista está se preparando para adquirir o total de ações em circulação no mercado de sua controlada B2W e, com isso, fechar seu capital provavelmente ainda neste trimestre. Hoje, a Lojas Americanas possui 54,94% do capital da empresa de comércio virtual, resultado da fusão da Submarino com a Americanas.com. A preços de mercado, a operação seria de cerca de R$ 1,7 bilhão.

A transação se tornou atrativa agora que expirou o acordo que estabeleceu que, por quatro anos, a Lojas Americanas estaria impedida de adquirir ações adicionais da B2W que superassem 10% dos papéis em circulação no mercado sem a aprovação prévia da maioria dos membros independentes do conselho de administração. O acordo foi assinado em dezembro de 2006, quando foram unidas as operações de Submarino e Americanas.com.

A Lojas Americanas tem diversas alternativas para realizar a operação, mas a expectativa é de que ela aconteça por meio de uma incorporação - na qual não há oferta pública e nem desembolso de caixa. E nesse caso, segundo a orientação do parecer 36 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), ou o controlador não vota para aprovar os termos da transação ou existe a necessidade da criação de um comitê de membros independentes para negociar a relação de troca. Ou seja, o poder de decisão dos minoritários é grande.

A ideia é concluir primeiro uma reestruturação em andamento na B2W para depois realizar a incorporação. Essa reformulação inclui a integração de todos os sites sob a bandeira B2W e está envolvendo diversos dirigentes da empresa. Ela só termina no final de janeiro.Hoje, o valor de mercado da B2W está em R$ 3,68 bilhões e as ações estão cotadas a R$ 32. Em seu pior momento em bolsa, quando o mercado ainda vivia a crise de crédito global, em 2009, chegou a R$ 19, menor valor histórico. Em dezembro de 2009, a ação perdeu de vez a casa dos R$ 50 após o anúncio da associação do Pão de Açúcar e Globex.

A Lojas Americanas está avaliada na bolsa em R$ 11,16 bilhões e tinha caixa total - incluído contas a receber de cartões de crédito e débito, aplicações financeiras etc. - de R$ 3,23 bilhão em setembro. A companhia de varejo registrou receita de R$ 6,5 bilhões e lucro de R$ 104,6 milhões nos nove primeiros meses do ano passado. A B2W teve receita de R$ 3,02 bilhões de janeiro a setembro, enquanto o ganho líquido foi de R$ 11,8 milhões.
Fonte: Valor Econômico